貨幣政策走向微妙 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定是關(guān)鍵
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發(fā)布日期：2010年11月04日
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貨幣政策走向微妙 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定是關(guān)鍵
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截止時(shí)間：2011-09-10
自7月以來，內(nèi)地消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)連續(xù)3個(gè)月超過3%的通脹警戒線。專家分析指，在近年內(nèi)地“極度寬松”的貨幣政策下，貨幣發(fā)行量大大超過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求，到今年第三季度末超發(fā)貨幣將近43萬(wàn)億元，貨幣“洪水”已成為內(nèi)地通脹風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期持續(xù)高漲的根源之一。有學(xué)者稱，央行應(yīng)繼續(xù)緊縮貨幣以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的通脹資產(chǎn)泡沫，明年貨幣政策取向料由“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”。央行也表示，要引導(dǎo)貨幣條件逐步從反危機(jī)狀態(tài)向常態(tài)水平回歸。
據(jù)香港文匯報(bào)報(bào)道，內(nèi)地最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹壓力正與日俱增。9月中國(guó)CPI同比上漲3.6%，創(chuàng)23個(gè)月新高，當(dāng)月食品價(jià)格同比漲幅高達(dá)8%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，10月份CPI同比漲幅可能達(dá)到或超過4%。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為54.7%，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比回升，消除了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)探底的擔(dān)心。但10月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為69.9%，環(huán)比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下半年以來新高，增大了通脹壓力的預(yù)期。
與此同時(shí)，美日等國(guó)家繼續(xù)采用寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，亦令中國(guó)所面臨的輸入性通脹的困擾加重。美聯(lián)儲(chǔ)近日繼續(xù)討論進(jìn)一步的寬松政策；日本銀行10月28日宣布將銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率繼續(xù)維持在零至0.1%的水平，并將以固定利率、資金供給擔(dān)保等形式為市場(chǎng)提供30萬(wàn)億日?qǐng)A流動(dòng)性。
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良表示，充足的流動(dòng)性會(huì)推高國(guó)際大宗商品價(jià)格，作為原材料進(jìn)口大國(guó)，中國(guó)難以獨(dú)善其身，輸入性通脹壓力驟增。商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘此前在108屆廣交會(huì)上也表示，美元發(fā)行不受控制及國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，給中國(guó)帶來輸入性通脹沖擊。
至于引發(fā)通貨膨脹的原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍的觀點(diǎn)是，通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣超發(fā)加劇通脹壓力。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈在接受記者訪問時(shí)坦言：“過去相當(dāng)一段時(shí)間，央行存在貨幣超發(fā)的問題，特別是2009年，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)采用了‘極度寬松’的貨幣政策?！薄吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》引述數(shù)據(jù)稱，內(nèi)地廣義貨幣供應(yīng)量(M2)與GDP之間的比例越來越大。到2009年底，中國(guó)GDP為33.54萬(wàn)億元，是1978年3645.2億元GDP規(guī)模的92倍。但同期M2從1978年的859.45億元增長(zhǎng)到2009年底的60.62萬(wàn)億元，為705倍。截至今年9月末，M2余額已達(dá)69.64萬(wàn)億元，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的前三季度GDP達(dá)26.866萬(wàn)億元計(jì)算，超發(fā)貨幣將近42.774萬(wàn)億元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，包括綠豆、姜、蒜、辣椒在內(nèi)的農(nóng)副產(chǎn)品輪番上漲都是央行貨幣超發(fā)的結(jié)果，“多余的錢在市場(chǎng)中亂竄，多年累計(jì)起來的過量貨幣已經(jīng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體帶來了巨大的通脹風(fēng)險(xiǎn)?！?
央行昨日發(fā)布第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，指出當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)的不確定性較大，仍需加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，尤其是全球流動(dòng)性和貨幣條件仍將寬松的強(qiáng)烈預(yù)期下，大量資金可能向增長(zhǎng)較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入，這種潛在的通脹壓力須高度關(guān)注。此外，中國(guó)還存在結(jié)構(gòu)性的價(jià)格上行壓力。報(bào)告表示，未來將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，前瞻、靈活地調(diào)整政策重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，引導(dǎo)貨幣條件逐步從反危機(jī)狀態(tài)向常態(tài)水平回歸。
中國(guó)社科院金融所專家李健指出，今年央行制定的信貸投放目標(biāo)為7.5萬(wàn)億，M2增速始終保持在18%以上，貨幣政策仍屬“寬松”，而非“適度寬松”。從第四季度開始，央行應(yīng)對(duì)寬松的貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，轉(zhuǎn)向執(zhí)行真正的適度寬松的貨幣政策，適度收緊銀根。
來源：上海證劵報(bào)
